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谁主科创板IPO承销“江湖”? 多家头部券商落入第二三梯队

科创板三年以来,投行业务仍呈现强者恒强态势。“三中一华一海”的保荐项目数占比近一半,保荐收入占比达56%,五家…

科创板三年以来,投行业务仍呈现强者恒强态势。“三中一华一海”的保荐项目数占比近一半,保荐收入占比达56%,五家投行的科创板业务超过了行业的半壁江山。

截至2022年7月21日,科创板三年内共迎来437家企业上市,通过IPO融资6348亿元,占同期IPO融资额的41%。以投行IPO保荐项目数看,中信证券、中信建投、华泰联合、海通证券、中金公司的保荐数居前,前五家投行的累计保荐项目数占比47%。

51家券商累计实现承销保荐收入338.63亿元,中信证券(45.49亿元)、中金公司(40.47亿元)、海通证券(38.67亿元)、中信建投证券(31.92亿元)、华泰联合证券(31.62亿元)的保荐收入居行业前五(联合保荐项目收入平分计算),前五家投行的累计保荐收入占比达56%。

中金公司单个项目的平均承销保荐收入达1.09亿元,系保荐承销了不少大项目,在四个募资超过百亿的科创板项目中,中金公司通过独立或联合保荐方式就包揽了三家(中芯国际、百济神州-U、**通号)。

广发证券投行委对财联社记者表示,注册制改革下,投行业务回归价值发现本源,价值发现、估值定价、研究分析、服务销售等成为券商的核心竞争力。良好的发行承销环境生态需要各方合力营造,保荐承销机构应当做好资本市场“看门人”。

前五家投行保荐了近五成项目

截至2022年7月21日,科创板三年内**上市公司达437家,通过IPO融资6348亿元,占同期IPO公司数量的34%,占同期IPO融资额的41%。其中,观典防务5月22日从北交所至科创板转板上市,无老股转让,无新股发行。

这437家企业中,仍有38家尚未盈利企业,集中于医药制造业、计算机、通信和电子设备制造等行业。

WIND数据显示,科创板三年内(下同),中信证券保荐的IPO项目数**多,达到57家;其次是中信建投证券和华泰联合证券,分别保荐了42个、40个项目;海通证券(38家)、中金公司(37家)的保荐项目数也超过30。这前五家投行的累计保荐项目数达到214家,累计占比达47%。

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保荐项目数排名第六至第十的投行,分别是国泰君安证券、民生证券、招商证券、国信证券、安信证券,分别保荐了25、25、16、13、11个IPO项目。据统计,前十家投行累计保荐了304个IPO项目,占比达67%。

此外,光大证券、国金证券、申万宏源证券均保荐了10个IPO项目;兴业证券、国元证券分别保荐了9个、8个项目;东方证券、东兴证券、长江证券均保荐了7个项目;东吴证券、西部证券、浙商证券、中泰证券均保荐了6个项目。

中信中金保荐收入**高

科创板三年,51家券商累计实现承销保荐收入338.63亿元。其中前10家投行累计实现收入252.69亿元,占比75%;前5家投行累计实现承销保荐收入188.17亿元,占比56%。

中信证券依旧拔得头筹,累计实现承销保荐收入45.49亿元。其次是中金公司,实现保荐收入40.47亿元。海通证券、中信建投证券、华泰联合证券的收入均超过了30亿,分别达到38.67亿元、31.92亿元、31.62亿元。国泰君安证券实现收入22.51亿。民生证券、招商证券的收入均超过10亿元,分别达到14.24亿元、12.64亿元。

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中金公司保荐项目数第5但收入排名第2,单个项目平均承销保荐收入达1.09亿元,在投行中**高,主要系其保荐了不少大项目。

以**募集资金口径计算,科创板前三年的437家上市公司中,仅有4家的募集资金超过百亿,分别是中芯国际、百济神州-U、**同号、晶科能源。其中,中金公司就包揽三个项目,除了独立保荐**通号外,中芯国际、百济神州-U两项目分别与海通证券、高盛高华证券联合保荐,仅中芯国际的保荐费用就高达7亿。

437家上市公司中,**承销保荐费用超过2亿的达到16家。其中,中金公司、海通证券、中信证券均保荐了3个项目,国泰君安证券、中信建投证券均保荐了2家。这16个项目中,中金公司的累计保荐收入是**高的,其次是海通证券。

扶持科创企业发展壮大

注册制试点、科创板设立以来,多层次资本市场体系愈加健全,资本市场生态发生积极变化,在服务**自主创新战略方面发挥了重要作用。

对于科创板和注册制的影响,广发证券投行委对财联社记者表示,一是直接融资带来更大动力,有力支持了科创企业发展。一定程度上缓解了一批科创企业的融资难、融资贵、留人难等问题,推动了其技术发展和创新,吸引了大量境内外专精尖高端人才,提升了国内高科技企业的科技实力和水平。

二是新股发行市场化程度提升,新股定价机制日趋有效。市场化定价下**估值分化明显,不同质地企业的内在价值、不同行业的估值属性在**定价中能得到更充分的体现。市场化定价下新股上市表现两极分化成为常态,上市公司受到市场的认可程度与企业质地密切相关。

三是信息披露为中心理念初步形成,推动形成体现高质量发展要求的上市公司群体。推动上市公司提高信息披露质量和规范运作水平,努力培育体现高质量发展要求的上市公司群体。

据统计,2021年,科创板上市公司营业收入同比增长36.86%,归母净利润同比增长75.89%。科创板已上市公司中,新一代信息技术、生物医药和高端装备制造行业上市公司数量达到330家,占科创板上市公司总数的76%,初步形成产业聚集效应。

四是上市公司优胜劣汰机制初步形成,优化市场生态。建立上市公司退市机制,将促使触发退市风险警示的公司限期解决治理风险隐患,并督促其限期完成实质性重组工作,有利于**证券市场整体质量不断提高;有助于投资者理性选择投资对象,积极有效地防范市场风险,树立正确的投资理念;可以减少或避免市场资金流入本应该被淘汰的公司(连年亏损或已经没有交易量的公司)身上,实现资源的合理有效配置,推动结构调整和产业升级,从而充分发挥证券市场的优胜劣汰功能。

今年以来,A股已经有40家上市公司退市,强制退市公司数量创历年新高,常态化退市机制正在形成,有助于构建有进有出、优胜劣汰的市场新生态。

保荐机构做好“看门人”角色

注册制改革下,投行业务回归价值发现本源,价值发现、估值定价、研究分析、服务销售等成为券商的核心竞争力。

在注册制的背景下,新股发行定价采用了以机构投资者为主体的市场化询价、定价和配售机制。保荐机构出具新股的投资价值分析报告,网下投资者依据独立研究进行报价和申购,保荐机构依据投资者报价情况、进行异常情况剔除,并结合市场、基本面等情况进行定价。

自2021年9月18日询价制度改革以来,新股出现一定比例破发。广发证券投行委认为这是市场博弈趋于加深的结果,在境外成熟市场也是正常现象。

据统计,港股新股上市首日破发概率为30%。注册制实施以来,截至2022年6月30日,430家已上市的科创板新股中,有36家出现上市首日破发,破发比例为8.37%;330家已发行上市的创业板新股中,有17家出现上市首日破发,破发比例为5.15%。注册制下新股首日破发比例仍然低于成熟市场的平均水平。

广发证券投行委表示,良好的发行承销环境生态需要各方合力营造,保荐承销机构应当做好资本市场“看门人”,履行勤勉义务,提高执业质量,审慎合理定价,充分平衡**双方利益。市场各方归位尽责,共同维护好新股发行秩序,维护好资本市场长期健康发展。

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作者: 网络

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